華盛國(guó)際控股：中期凈利同比預(yù)增逾一倍 混凝土主業(yè)為公司發(fā)展注入持久動(dòng)能

11月12日，華盛國(guó)際控股（1323.HK）發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)于截至2021年9月30日止6個(gè)月期間，錄得擁有人應(yīng)占凈利潤(rùn)不少于2,000萬(wàn)港元，去年同期錄得約950萬(wàn)港元，同比大幅預(yù)增110%以上。

聚焦主業(yè) 扭虧為盈

自華盛國(guó)際控股完成收購(gòu)Alpha Youth Limited剩余80%的股權(quán)，該公司成為華盛國(guó)際的全資并表子公司。

據(jù)介紹，Alpha Youth Limited主要通過(guò)附屬公司從事于中國(guó)海南省海口市及澄邁縣地區(qū)生產(chǎn)及銷(xiāo)售預(yù)拌商品混凝土業(yè)務(wù)，該公司在海南省澄邁縣設(shè)有六條混凝土配料生產(chǎn)線，能夠生產(chǎn)C70及以下等級(jí)的商品混凝土，以及生產(chǎn)C60等級(jí)及較低等級(jí)的混凝土。

按照國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《混凝土強(qiáng)度檢驗(yàn)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)》（GBJ107-87），這些混凝土主要用于建設(shè)多種樓宇及建筑物以及基礎(chǔ)設(shè)施等。數(shù)據(jù)顯示，Alpha Youth Limited混凝土配料廠的最高產(chǎn)能為每年約180萬(wàn)立方米。

同時(shí)，從2020年6月開(kāi)始，華盛國(guó)際先后出售了數(shù)碼科技業(yè)務(wù)、煤炭業(yè)務(wù)和教育業(yè)務(wù)等非核心業(yè)務(wù)，反映出公司近年來(lái)持續(xù)推動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步聚焦主業(yè)的決心。

有分析認(rèn)為，近年來(lái)，華盛國(guó)際的數(shù)碼科技業(yè)務(wù)、教育業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)表現(xiàn)欠佳，而這一輪資產(chǎn)出售不僅及時(shí)止損，還貢獻(xiàn)4,550萬(wàn)港元一次性資產(chǎn)處置收益。更重要的是，從長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)過(guò)大刀闊斧地轉(zhuǎn)型升級(jí)，公司能騰出更多的資源和精力，專(zhuān)注主業(yè)，提升經(jīng)營(yíng)效率，持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。

從2021財(cái)年看，華盛國(guó)際的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加清晰，主要分為三大板塊。位于海南省的混凝土業(yè)務(wù)是華盛國(guó)際的核心主業(yè)，貢獻(xiàn)了8.39億港元收入，占總收入的91.2%，取得了良好的增長(zhǎng)；相對(duì)而言其余兩項(xiàng)業(yè)務(wù)占比則較少。其中，位于英國(guó)的家居消耗品業(yè)務(wù)受疫情防控的影響，在2021財(cái)年的收入同比下降了11.4%；位于香港的放債業(yè)務(wù)由于執(zhí)行更嚴(yán)格的信貸風(fēng)控，放債規(guī)模從2020財(cái)年的3.05億港元下降至2021財(cái)年的2.86億港元，導(dǎo)致放債業(yè)務(wù)利息收入縮窄至3,317.5萬(wàn)港元。混凝土業(yè)務(wù)已經(jīng)成為華盛國(guó)際新的增長(zhǎng)引擎，支撐公司未來(lái)持續(xù)發(fā)展。

除此之外，華盛國(guó)際的毛利潤(rùn)從2020財(cái)年的7,857萬(wàn)港元提升至2021財(cái)年的1.98億港元，同比大幅增長(zhǎng)152%。其中混凝土業(yè)務(wù)毛利率從12.3%提升6.2個(gè)百分點(diǎn)至18.5%，驅(qū)動(dòng)了公司毛利潤(rùn)增長(zhǎng)。

在毛利大增的帶動(dòng)下，截至2021年3月31日止年度，華盛國(guó)際錄得持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)稅前溢利約1,990萬(wàn)港元，同比上一個(gè)財(cái)年稅前虧損6,030萬(wàn)港元，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

最新發(fā)布的中期預(yù)盈公告亦顯示，華盛國(guó)際正持續(xù)集中資源，專(zhuān)注提升主業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。于2021年9月30日止6個(gè)月期間，華盛國(guó)際的混凝土業(yè)務(wù)的毛利率增加，銷(xiāo)售及分銷(xiāo)及行政開(kāi)支也錄得減少，整體營(yíng)運(yùn)效率提升，此外其家居消耗品業(yè)務(wù)收益增加及出售附屬公司錄得一次性資產(chǎn)處置收益亦印證華盛國(guó)際轉(zhuǎn)型決心及成效。

價(jià)格上漲 未來(lái)可期

在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)建設(shè)中，如房地產(chǎn)、高速公路、港口碼頭、機(jī)場(chǎng)等，混凝土為人類(lèi)構(gòu)筑了大量舒適、便捷的生活和生產(chǎn)設(shè)施等，是項(xiàng)目工程中用途最廣、用量最大的一種建筑材料。

從需求端看，新的經(jīng)濟(jì)區(qū)域發(fā)展為混凝土行業(yè)帶來(lái)了新機(jī)遇。

招商證券研究指出，從城鎮(zhèn)化進(jìn)程角度來(lái)看，一般國(guó)家城鎮(zhèn)化率達(dá)到70%之后，基建投資增速開(kāi)始出現(xiàn)明顯回落趨勢(shì)，強(qiáng)度(基建投資水平/GDP)或仍有10年左右的高強(qiáng)度保持期。

同時(shí)，在“十四五”期間，國(guó)家推出的一系列新經(jīng)濟(jì)區(qū)的重大規(guī)劃。特別是華盛國(guó)際混凝土產(chǎn)業(yè)所在的海南省，是我國(guó)自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)地，將迎來(lái)重要的建設(shè)期，為混凝土行業(yè)發(fā)展帶來(lái)巨大需求想象空間。

有專(zhuān)家表示，疫情防控形勢(shì)向好，基建作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，將逐漸恢復(fù)。下半年2萬(wàn)多億元專(zhuān)項(xiàng)債券將陸續(xù)發(fā)行，為基礎(chǔ)設(shè)施投資提供更多資金支持。隨著一大批重大基建工程項(xiàng)目，水泥需求大量釋放，會(huì)集中在下半年和明年轉(zhuǎn)化為水泥和混凝土企業(yè)訂單。

從供給端看，在環(huán)保和質(zhì)量監(jiān)控背景下，預(yù)拌混凝土將呈現(xiàn)行業(yè)集中度提高的趨勢(shì)，利好大品牌水泥生產(chǎn)商。

混凝土分為現(xiàn)拌和預(yù)拌兩大類(lèi)。預(yù)拌混凝土是指由水泥、集料、水以及根據(jù)需要摻入的外加劑、礦物摻合料等組分按一定比例，在攪拌站經(jīng)計(jì)量、拌制后出售的并采用運(yùn)輸車(chē)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)運(yùn)至使用地點(diǎn)的混凝土拌合物，逐漸取代現(xiàn)拌混凝土。

近年來(lái)，隨著環(huán)保要求的提升，混凝土預(yù)拌比例在不斷上升，行業(yè)集中度也在不斷提升。華盛國(guó)際旗下混凝土業(yè)務(wù)擁有六條生產(chǎn)線，每年產(chǎn)量約180萬(wàn)立方米，將受益于行業(yè)供給集中度提升。

值得一提的是，供需趨勢(shì)下，混凝土價(jià)格也開(kāi)始上漲，華盛國(guó)際也受益于此。尤其是受能耗雙控、煤炭?jī)r(jià)格上漲及電力供應(yīng)限制等多重因素影響，水泥、鋼材、混凝土等建材價(jià)格持續(xù)上漲。

在2021財(cái)年報(bào)告中，華盛國(guó)際就強(qiáng)調(diào)，公司有信心，混凝土業(yè)務(wù)將繼續(xù)作為帶動(dòng)增長(zhǎng)的主要因素，維持公司長(zhǎng)遠(yuǎn)盈利能力。